24小时咨询热线： 4006666666 这个赛道景气量继续高位！国内企业有望进入弯道超车期——道达研选
发布时间：2025-04-24 点此：82次
各位老铁，咱们好！我是钱研君，今日又在大众号“道达号”上发布最新的研究成果——道达研选。
反弹行情的晚期往往有一个特征，便是各种概念股会被轮流炒作。本周A股的概念股炒作习尚也到达了极致，比如说Kimi概念股、飞翔轿车概念股。虽然最近几周钱研君都在提示咱们不要追高，但我关于A股在2024年的表现一点都不失望！
只需出资者对未来的预期不会变得更差，那么经过合理调整之后，A股向上的空间也会变得更大。钱研君信任，这波调整之后，行情将会愈加倾向有估值具有性价比且基本面厚实的公司。因而，现在仍然是做好投研储藏的阶段。接下来，咱们一同来看一下血液透析职业的基本状况以及出资逻辑。
在正式开端之前，仍是做个提示，道达研选周记第11期现已更新了，此外钱研君还共享了半导体、兽药等职业最新的深度研报。欢迎咱们重视微信大众号“道达号”，然后到赢家学院里检查。
职业增量空间宽广
血液净化指的是将患者体内血液引流到体外，并经过净化设备除掉其间的有害物质，一般面向急、缓慢肾功能衰竭患者和终晚期肾病患者。终晚期肾病患者需进行肾功能代替医治，首要办法是血液净化、腹膜透析和肾移植，其间血液透析（HD）是世界上最常见的肾脏代替疗法，约占一切肾脏代替疗法的69%和一切透析的89%。
血液透析过程中，血液在透析器中与透析液经过弥散、对流和超滤机制进行物质交流，然后到达铲除患者血液中的代谢废物和毒素，调整水、电解质和酸碱平衡的效果。
咱们来看一下血液透析工业链的状况：
上游是出产端，包括透析机等设备，透析器、管路等耗材，透析粉/液、抗凝剂等药品；
中游是流通渠道，首要是产品投进出售和直接出售两大部分；
下流是医疗服务，首要供给主体是公立医院和血液透析中心。
根据费森尤斯医疗发布的数据，全球承受血液透析的缓慢肾衰竭患者，从2013年的252万人增长到2021年的380万人；2022年全球血液透析商场规划到达944.3亿美元，估计到2030年将到达1580.4亿美元。
我国终晚期肾病（以下简称ESRD）患者数量巨大，医治率与发达国家仍存在较大距离。根据弗若斯特沙利文数据，2020年，我国承受透析医治的ESRD患者数量为5.71每万人口，医治率仅为24.40%，远低于日本、新加坡、韩国、美国。
不过，国内承受血液净化医治的新增患者数，近年来呈稳步增长态势。自2012年国务院将ESRD列入大病医保以来，连续有关于大病医保付出相关方针进一步落地，并覆盖了城乡居民，在全国大都区域实施血液透析费打包收费，部分区域医保报销份额能够到达95%及以上，然后极大地减轻了ESRD患者的付出担负。
根据我国医生协会肾脏内科医生分会的数据，国内涵承受血液透析医治患者数量从2011年的23.46万人增长到2022年的84.43万人。
国元证券估计，我国血液透析商场未来将坚持继续增长趋势，至2030年血液透析上游工业的商场规划将到达近484亿元；受方针带动的医疗服务下沉影响，下流血透中心的商场规划也将坚持快速增长。
方针助力我国制作
在医疗和财政方针加持下，血液透析职业的国产需求将迎来较大增幅，国产化进程有望加快。
财政部及工信部联合发布的《政府收购进口产品审阅辅导规范》（2021年版）明确规定了政府机构收购设备、耗材等的国产化要求，其间连续性血液净化设备要求悉数国产化，单泵血液透析机要求到达75%国产化率，双泵血液透析滤过机需求50%以上的国产化率。
2023年1月，国务院联防联控机制综合组发布《重症床位扩容改造操作攻略》。该攻略明确指出，省会城市和发挥区域医疗中心效果的中心城市定点医院设置独立血透中心，至少装备30台血液透析机。
现在，血液透析类产品的集采已常态化，部分透析类产品已完结多轮、大幅降价。国元证券估计，未来集采价格下降空间不大，价格有望趋于稳定。
接下来咱们来看一下血液透析职业中最值得重视的一个细分范畴：血液透析服务端。
比较于美国血液透析服务端，具有很多病患的我国商场当时整体规划较小，具有宽广生长空间。2022年，我国累计血液透析中心数量达7298所，透析中心数量相较上一年显着上升，单年次添加1234所。
我国当时终晚期肾病患者超越300万人，需求长时刻承受血液透析医治，频率为每周2次至3次，且每次透析时刻需求四小时左右。国元证券估计，我国需求3万家血液透析中心（以每家透析中心装备20台血液透析机预算）以满意现在的患者需求。
2022年我国血液透析机商场规划为27.63亿元，但海外企业在商场上占有主导地位。在性能参数上，国内血透机已与进口产品挨近，首要距离表现在产品口碑和后期服务。不过，在国产化方针助力下，国内企业有望加快打破海外企业主导的独占格式。
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本期道达研选的参考研报如下：
本期道达研选的参考研报如下：
国元证券-血液透析职业深度陈述：血液透析继续高景气量，看好全工业链布局企业
最终再提示一下，道达研选周记第11期现已更新了，此外钱研君还共享了半导体、兽药等职业最新的深度研报。欢迎咱们重视微信大众号“道达号”，然后到赢家学院里检查。
好了，今日就和各位老铁聊到这儿，祝咱们周末愉快！
（钱研君）
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